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1.《孙子兵法》
2.《从优秀到卓越》
3.《杰克·韦尔奇自传》
4.《杜拉克管理思想全书》
5.《追求卓越:美国最佳管理公司案例》
6.《基业长青:理想公司的成功理念》
7.《只有偏执狂才能生存》
8.《市场营销管理》
9.《沃伦·巴菲特之路》
10.《定位》
对于价值投资,市场上衡量标准百花齐放:低市盈利、低市净率、高分红率、高净资产、会计上的高净利润、高速的增长、潜伏底、双底、头肩底、成交量……还有数百种的财务分析指标和技术分析方法,但是大家忘了莎士比亚的名言:因此,以上种种仅仅是分析企业内在价值的一种工具和表象而已,某个指标甚至某些指标的结合都不能完全说明企业的价值,高市盈率、高市净率、低分红率、低净资产、会计报表上的低利润、没增长、多重顶、双头、头肩顶这些指标加在一起都不能说明这个企业目前不具备投资价值——相反,可能存在着巨大的投资价值。企业的内在价值是企业生命周期内所获得的净现金收入的贴现值。事实就是这么简单。但要领悟和应用这个简单的事实实在是很不简单,甚至非常艰难,正所谓“道,可道,非常道。”就像我们每天看到的月球非常明亮,离我们也很“近”,但要摸到它却是异想天开了(对绝大多数人而言),往往出现的结果是寓言中猴子捞月亮一样掉到水里去了。对于内在价值的分析过程,建议大家首先分五步走(初步的分析):1、企业产品或提供的服务的市场容量及前景是企业是否能长期发展的关键,同时,大家也应考虑企业在维持这些产品或服务的竞争力的过程中,企业是否也需要持续的大量的资本投入,这种投入甚至会大于给予我们的回报,并且将通过不断的增发新股来得以投入扩张。关于产品或服务的前景,大致可以分为三类:浴缸型、泳池型和海洋型。发展空间不大的产业,就象一个游泳运动员想在浴缸里施展他的游泳技术一样,再怎么努力,也是徒劳的;泳池型的企业就为运动员的发挥提供了广阔的空间,稳定的水流让他们在这里不断的刷新着以往所创造的记录;海洋型企业有着相当巨大的发展空间,但对于游泳运动员来说,只能在海边略为施展一下,尽管你游得再快,一个不确定的大浪打来,你还得乖乖的回到岸边,至于在海中央,那是游得越使劲,沉得越快。2、毛利率的变动情况说明企业的产品或提供的服务的市场竞争能力状况。3、净资产收益率的变动情况大致能反映出管理层的经营能力以及对股东回报的态度。4、尽一切可能亲身详尽地调查消费者或客户对公司产品或服务的体验和感受,要走到客户当中、走到经销商当中、走到销售代表当中、走到管理层当中。5、 计算企业真正能给我们的“现金”有多少以及在我们要求的回报下的价值又是多少。在大致清楚以上问题后再看看其市场价格是多少——而不是老看着它的价格今天涨了多少或跌了多少。
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